CAPM: Conheça o modelo de precificação de ativos para o capital financeiro

CAPM é a sigla para Capital Asset Pricing Model, que significa em português “Precificação de Ativos Financeiros”. 

Se trata de uma forma de analisar e investigar as relações existentes entre o risco e o retorno esperado de um investimento. 

Muito utilizado em finanças, o CAPM precifica títulos de risco e pode gerar retornos previstos para os ativos, além de determinar a taxa de retorno considerada apropriada para determinado ativo em comparação com uma carteira de mercado diversificada. 

Principais características do CAPM

• O CAPM leva em conta projeções sobre distribuições de risco; 
• comportamentos de investidores; 
• distribuições de risco e retorno; 
• além de fundamentos de mercado. 

Em vista disso, o método funciona mediante o custo de capital e risco dos ativos. 

O indicador do CAPM se utiliza de uma fórmula para calcular e avaliar se uma determinada ação é valorizada. Assim, o valor do dinheiro e o risco são comparados ao retorno que era esperado.

Os riscos de utilizar o modelo de precificação de ativos

Quando se fala em riscos envolvidos no CAPM, é necessário levar em consideração duas principais possibilidades:

• Risco não diversificável: risco em que o gestor não possui controle, ou seja, incertezas, aspectos climáticos, alterações no cenário político, alterações da taxa básica de juros, oscilações da inflação, entre outros.
• Risco diversificável: quando o gestor consegue reduzir o risco, seja com base em estratégias, conhecimento ou estudo. Sempre por meio de diversificação. 

O modelo CAPM permite traçar um possível retorno de ativo levando sempre em consideração o risco não diversificável. 

Em vista disso, existe sempre uma forma, de acordo com o modelo, de mensurar o risco que não pode ser combatido por meio de estratégias de diversificação. 

Como calcular o CAPM

Para calcular o CAPM é preciso saber, pelo menos, a parte dos riscos do negócio e a parte livre de riscos (ou com menor chance de risco possível). A fórmula funciona da seguinte forma:

E(R) = Rf + β (Rm – Rf), sendo:

E(R) = o retorno esperado, ou seja, resultado que o CAPM busca calcular;

Rf = taxa de juros livre de risco (ou com menor risco possível);

β = O risco associado ao investimento;

Rm = taxa de remuneração do mercado. 

Dessa forma, a taxa livre de risco é considerada uma taxa de rendimento de um negócio que não possui risco. Exemplo disso seria a poupança ou o Tesouro Direto. Assim, o valor se refere ao mínimo que deve ser considerado pelo retorno previsto. 

Avaliando o resultado do CAPM

O CAPM é um método que possibilita avaliar o retorno esperado de um ativo em comparação com uma dada situação de mercado, por mais diversificada que seja. Por meio do coeficiente “beta”, o modelo consegue captar o risco não diversificável. 

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