Carteira Capital

Carteira Capital - Agosto/2020

Samuel Torres, CFA31/07/2020

Julho foi mais um mês de valorização de ativos de risco, após as grandes quedas vistas em março com a chegada da pandemia. Porém, diferentemente dos meses anteriores, a alta foi menos generalizada.

Por um lado, grande parte das ações performou bem (o Ibovespa recuperou o patamar dos 100 mil pontos, após ter atingido 64 mil pontos em março), assim como títulos de renda fixa prefixados e indexados à inflação com vencimentos mais longos, em função da queda das expectativas de taxas de juros futuras.

Por outro, os fundos imobiliários, de maneira geral, se desvalorizaram (o Ifix, índice de FIIs, caiu 2,6%), enquanto permanece a incerteza quanto a como será a utilização de escritórios e as compras físicas após o fim da pandemia.

Durante o mês, foram divulgados muitos dados econômicos ainda bastante ruins, mas muitos deles não tão ruins quanto o esperado, o que trouxe otimismo quanto uma recuperação um pouco mais rápida do que o previsto.

Mas o ainda crescente número de casos de Covid-19 pelo mundo trouxe volatilidade, ainda que as preocupações tenham sido parcialmente compensadas pelos resultados promissores de testes de vacinas em desenvolvimento divulgados por algumas empresas.

Lá fora, outra preocupação foi o aumento da tensão entre EUA e China, após Donald Trump anunciar que iria retirar o status especial de Hong Kong e ambos os países fecharem consulados um do outro em seus territórios.  

Na Europa, o evento que mais chamou a atenção foi a aprovação pela União Europeia de um plano de € 1,8 trilhão para recuperar a economia do bloco. Nos EUA, também já está se discutindo um novo pacote de estímulos, porém a discordância entre democratas e republicanos quanto ao seu teor pode tornar sua aprovação mais morosa.

Por aqui, apesar da demora, Paulo Guedes finalmente apresentou uma primeira versão da reforma tributária ao Congresso, que, apesar da reclamação de alguns setores, foi bem recebida pelo mercado, tanto por ser necessária uma revisão do sistema tributário, quanto pela sinalização de retomada da agenda econômica do governo.

Olhando para frente, os principais riscos são a velocidade de recuperação da economia aqui e lá fora, a piora da relação entre EUA e China (podem haver consequências negativas para os acordos comerciais e a economia) e a aproximação da eleição presidencial americana, ainda que Trump tenha sugerido o seu adiamento em função da pandemia (se prepare para volatilidade).

Para o mês de agosto, fizemos apenas alterações marginais de alocação. Uma delas foi um pequeno aumento da alocação em fundos imobiliários, pois, com a queda dos preços dos FIIs e das taxas de juros reais (taxas dos títulos Tesouro IPCA+) mais longas, o spread entre o dividend yield esperado dos FIIs e as taxas reais voltou a aumentar, elevando a atratividade relativa dos fundos imobiliários. 

Abaixo está a carteira recomendada por perfil de investidor com essas mudanças.

Escolha o perfil da sua carteira:

Ativo Setor/Tipo Alocação
Renda Fixa 90.5%

Tesouro Selic 2025

Tesouro IPCA+ (ETF)

IMAB11

Tesouro Prefixado (ETF)

IRFM11

Tesouro Selic 2025

Pós-fixado 80.0%

Tesouro IPCA+ (ETF)

IMAB11

Indexado à inflação 4.0%

Tesouro Prefixado (ETF)

IRFM11

Prefixado 6.5%
Fundos Imobiliários 2.5%

Hedge Brasil Shopping

HGBS11

Kinea Renda Imobiliária

KNRI11

XP Log

XPLG11

Hedge Brasil Shopping

HGBS11

Shoppings 0.5%

Kinea Renda Imobiliária

KNRI11

Escritórios e Galpões Logísticos 0.5%

XP Log

XPLG11

Galpões Logísticos 1.5%
Ações 7.0%

S&P 500 (ETF)

IVVB11

Ibovespa (ETF)

BOVA11

S&P 500 (ETF)

IVVB11

ETF 5.0%

Ibovespa (ETF)

BOVA11

ETF 2.0%
Ativo Setor/Tipo Alocação
Renda Fixa 76.5%

Tesouro Selic 2025

Tesouro IPCA+ (ETF)

IMAB11

Tesouro Prefixado (ETF)

IRFM11

Tesouro Selic 2025

Pós-fixado 52.0%

Tesouro IPCA+ (ETF)

IMAB11

Indexado à inflação 9.5%

Tesouro Prefixado (ETF)

IRFM11

Prefixado 15.0%
Fundos Imobiliários 6.5%

Hedge Brasil Shopping

HGBS11

Kinea Renda Imobiliária

KNRI11

XP Log

XPLG11

Hedge Brasil Shopping

HGBS11

Shoppings 1.5%

Kinea Renda Imobiliária

KNRI11

Escritórios e Galpões Logísticos 1.5%

XP Log

XPLG11

Galpões Logísticos 3.5%
Ações 17.0%

S&P 500 (ETF)

IVVB11

Ibovespa (ETF)

BOVA11

S&P 500 (ETF)

IVVB11

ETF 12.0%

Ibovespa (ETF)

BOVA11

ETF 5.0%
Ativo Setor/Tipo Alocação
Renda Fixa 64.5%

Tesouro Selic 2025

Tesouro IPCA+ (ETF)

IMAB11

Tesouro Prefixado (ETF)

IRFM11

Tesouro Selic 2025

Pós-fixado 27.5%

Tesouro IPCA+ (ETF)

IMAB11

Indexado à inflação 14.5%

Tesouro Prefixado (ETF)

IRFM11

Prefixado 22.5%
Fundos Imobiliários 10%

Hedge Brasil Shopping

HGBS11

Kinea Renda Imobiliária

KNRI11

XP Log

XPLG11

Hedge Brasil Shopping

HGBS11

Shoppings 2.5%

Kinea Renda Imobiliária

KNRI11

Escritórios e Galpões Logísticos 2.5%

XP Log

XPLG11

Galpões Logísticos 5.0%
Ações 25.5%

S&P 500 (ETF)

IVVB11

Ibovespa (ETF)

BOVA11

S&P 500 (ETF)

IVVB11

ETF 18.0%

Ibovespa (ETF)

BOVA11

ETF 7.5%

Como montamos a Carteira Capital

A Carteira Capital é uma carteira de investimentos completa que visa a acumulação de capital no longo prazo para que você possa conquistar a independência financeira e alcançar seus objetivos, tais como obter qualidade de vida na aposentadoria, viajar, pagar a faculdade dos filhos etc.

Acreditamos que um bom planejamento financeiro pode ser simples e acessível a todos, sem necessidade de conhecimento dos jargões do mercado financeiro, de realização de operações complicadas ou de contratação de serviços caros, inviáveis à maioria das pessoas.

Assim, utilizando metodologias conceituadas no mercado e na academia, com embasamento teórico e prático, criamos uma carteira descomplicada, em que você pode investir com pouco dinheiro, de maneira rápida, segura e simples.

Caso tenha dúvidas de como realizar os investimentos, confira nossos tutoriais que ensinam o passo a passo desde a abertura de conta em uma corretora até a compra dos ativos recomendados.

Nossa carteira também proporciona rentabilidade, diversificação, risco controlado, liquidez e baixo giro de ativos (o que diminui custos de transação e pagamento de impostos). Ela é composta por ativos com características diferentes e complementares.

Em muitas ocasiões, a desvalorização de um ativo é compensada pela valorização de outro. Por isso, recomendamos fortemente que você invista em todos os ativos que compõem a carteira, em proporções próximas das sugeridas (não precisa ser exatamente os percentuais indicados) e acompanhe a rentabilidade consolidada, ao invés de observar a rentabilidade de cada ativo de forma individual.

Nós atualizaremos mensalmente a Carteira Capital. Porém, nesse meio-tempo, fique ligado em nossa newsletter, a Capital Now, no relatório semanal Balanço da Semana e em nossos canais no Instagram e no Facebook para se manter por dentro dos principais acontecimentos que movem o mercado.

Abaixo, apresentaremos mais detalhes sobre as características e fundamentos para a indicação de cada ativo. Dessa forma, entraremos em aspectos um pouco mais técnicos e, assim, é normal que nem tudo fique claro. Mas não se preocupe, estamos aqui para tirar suas dúvidas.

Renda Fixa

Tesouro Selic 2025

O Tesouro Selic é considerado o investimento mais seguro do Brasil, uma vez que é emitido pelo governo federal e permite resgate diário sem risco de perda de rentabilidade. Este título apresenta rentabilidade praticamente igual à taxa Selic.

Ele tem uma mecânica muito parecida com a poupança, mas com maior rentabilidade e menor risco. De forma geral, o Tesouro Selic deveria substituir suas aplicações em poupança, independentemente do seu horizonte de aplicação, dado que, mesmo com tributação, esse investimento apresenta maior retorno.

Tesouro IPCA+ (ETF)

IMAB11

O IMAB11 é um ETF que replica o IMA-B, um índice de referência (tal qual o Ibovespa é na classe de ações) composto apenas por títulos de renda fixa emitidos pelo governo com rendimento protegido da inflação.

Além dos benefícios comuns à maioria dos ETFs, outra característica positiva é o Imposto de Renda de 15% sobre os ganhos em qualquer prazo de investimento. Comprando os títulos diretamente no Tesouro Direto, só se atinge o patamar de 15% mantendo o investimento por pelo menos dois anos.

O IMA-B, atualmente, é composto por 14 títulos Tesouro IPCA+ com vencimentos entre 2020 e 2055.

Tesouro Prefixado (ETF)

IRFM11

O IRFM11 é um ETF que replica o IRF-M P2, um índice de referência (tal qual o Ibovespa é na classe de ações) composto apenas por títulos de renda fixa emitidos pelo governo com rendimento prefixado.

Além dos benefícios comuns à maioria dos ETFs, outra característica positiva é o Imposto de Renda de 15% sobre os ganhos em qualquer prazo de investimento. Comprando os títulos diretamente no Tesouro Direto, só se atinge o patamar de 15% mantendo o investimento por pelo menos dois anos.

O IRF-M P2, atualmente, é composto por 15 títulos prefixados com vencimentos entre 2020 e 2031.

Fundos Imobiliários

Hedge Brasil Shopping

HGBS11

O fundo Hedge Brasil Shopping, gerido pela Hedge Investments, foi criado em 2006 e realiza investimentos adquirindo participações de shoppings centers. Atualmente, o fundo detém participação em 16 shoppings localizados em cinco estados e 11 cidades, de modo que a carteira apresenta um bom grau de diversificação regional. Os destaques são: Parque D. Pedro, Penha, Mooca Plaza, Tivoli, West Plaza, Floripa Shopping etc.

Os fundos de shoppings foram os mais impactados pela crise relacionada ao coronavírus, em função do fechamento de grande parte dos empreendimentos. A maior parte dos empreendimentos do fundo já retomou as operações, com algumas restrições. O único ativo fechado é o I Fashion Outlet Novo Hamburgo, que representa 4% da carteira.

O HGBS11, até o momento, afirmou que manterá distribuições de rendimentos utilizando caixa do fundo, mas com a queda das receitas dos shoppings, já houve redução significativa do valor das últimas distribuições do HGBS11.

Kinea Renda Imobiliária

KNRI11

O Kinea Renda Imobiliária, gerido pela Kinea, foi criado em 2010 e detém uma carteira diversificada composta por edifícios corporativos (10 ativos, correspondendo a 48% das receitas do fundo) e galpões logísticos (nove ativos, correspondendo a 52% das receitas) localizados em São Paulo, Minas Gerais e Rio de Janeiro e locados para mais de 50 empresas. Os imóveis do fundo apresentam alta taxa de ocupação, indicando a boa qualidade do portfólio do fundo.

Quase 45% da receita do fundo é gerada por inquilinos no modelo de contrato atípico, que garante maior segurança nos momentos de crise, como o atual.

No final de agosto de 2019, o gestor comunicou a aquisição de dois terrenos na cidade de Cabreúva, um dos principais eixos de logística do estado de São Paulo, para a construção de um centro logístico a ser alugado por renomada empresa varejista por meio de um contrato de longo prazo, o que deverá beneficiar os investidores do fundo no médio prazo.

XP Log

XPLG11

O XP Log Fundo de Investimento Imobiliário é gerido pela XP Vista Asset Management, da XP Inc. (nome do Grupo XP), e possui uma carteira bem diversificada de 15 galpões (dois em construção) alugados para diversos locatários (são 23 contratos de locação), entre eles Via Varejo, Leroy, Renner e Grupo Pão de Açúcar.

A área bruta locável está distribuída principalmente nos estados de São Paulo (48% do total) e Pernambuco (35%). A vacância do fundo, considerando apenas os galpões já construídos, é de apenas 4%.  

Quase 66% da receita do fundo é gerada por inquilinos no modelo de contrato atípico, que garante maior segurança nos momentos de crise, como o atual. Ainda assim, o fundo já recebeu solicitações de flexibilização das condições dos contratos de locação e há um locatário inadimplente.

O fundo tem dois galpões em desenvolvimento que serão localizados em Cajamar, um município que fica na região metropolitana de São Paulo e que é muito buscado por empresas de varejo como centro de distribuição para toda a região. Um deles já está alugado para a Leroy Merlin e deve ficar pronto em 2020. O outro deve ser finalizado no primeiro trimestre de 2021 e ainda não está alugado, porém acreditamos que não deverá ser difícil encontrar um locatário, dada a excelente localização.

Em junho, o fundo realizou uma nova emissão de cotas, para fazer frente ao pagamento dos galpões citados acima e para financiar a expansão de outro ativo.

Em julho, o XP Log anunciou a aquisição do Santana Business Park, em Santana do Parnaíba, grande SP. O imóvel está 100% locado.

Ações

S&P 500 (ETF)

IVVB11

O IVVB11 é um ETF que replica o S&P 500, principal índice de ações dos EUA. Ao comprar IVVB11, você está adquirindo ações de 500 das maiores empresas americanas, sendo assim um investimento bastante diversificado. Entre elas estão Microsoft, Apple, Amazon, Facebook e Google.

Além dos benefícios comuns à maioria dos ETFs, outra característica positiva é que esse fundo realiza os investimentos em dólar, servindo, assim, como proteção para o portfólio.

Ibovespa (ETF)

BOVA11

O BOVA11 é um ETF que replica o Ibovespa, principal índice de ações brasileiro. Ao comprar BOVA11, você está adquirindo ações de aproximadamente 70 das maiores empresas brasileiras, sendo assim um investimento bastante diversificado. Entre elas estão Petrobras, Itaú, Bradesco, Banco do Brasil, Vale e Ambev.

Rentabilidade Histórica

 out/19nov/19dez/19jan/20fev/20mar/20abr/20mai/20jun/20jul/20Acumulado
Conservadora1,0%0,8%0,9%0,4%-0,3%-1,2%1,0%0,7%0,8%0,5%4,7%
     % do CDI243,3%214,8%261,7%111,4%-117,6%-363,8%360,1%310,4%351,0%271,4%159,8%
Moderada2,1%1,7%2,1%0,5%-1,6%-4,6%2,6%1,6%1,8%1,1%7,3%
     % do CDI527,8%436,2%598,0%123,8%-559,1%-1346,2%927,9%671,8%817,9%568,4%247,5%
Agressiva2,9%2,3%3,0%0,5%-2,6%-7,0%3,9%2,4%2,7%1,6%9,7%
     % do CDI741,4%604,0%846,8%136,3%-888,7%-2058,5%1382,1%1006,0%1239,5%806,6%328,2%
CDI0,4%0,4%0,4%0,4%0,3%0,3%0,3%0,2%0,2%0,2%2,9%
Rentabilidade desde 07/10/2019.

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