Fundos de Investimento

Carteira de Fundos de Investimento - Novembro/2020

Rafael Amaral16/11/2020

Outubro foi marcado por bastante volatilidade, principalmente em sua segunda metade.

O mês até que vinha bem, recuperando parte das perdas de setembro, apesar de alguns percalços no caminho.

No Brasil, a preocupação com a questão fiscal do governo continuou no centro das atenções. Paulo Guedes e Rodrigo Maia voltaram a se entender e a se unir a favor das reformas econômicas e do teto dos gastos. Porém, durante o mês, não houve avanço nessa direção e na última semana eles voltaram a se desentender.

Também vimos uma aceleração da inflação, novamente puxada pelos preços dos alimentos. Todavia, também saíram notícias sobre empresários relatando dificuldades para comprar matérias-primas, como papelão, aço e plástico, o que tem elevado a alta dos preços, elevando mais ainda a preocupação com a inflação.

Apesar disso, e ainda que continue afirmando que a questão fiscal é um dos principais riscos para a estabilidade dos preços, o Copom manteve a taxa Selic em 2,00% a.a., indicando que deve continuar nesse patamar por um tempo.

Falando em Selic, desde setembro, o Tesouro Selic vinha apresentando desvalorização, em decorrência de os investidores terem passado a demandar um deságio para aplicar no título, equivalente a exigirem maiores taxas, em função do aumento do risco fiscal e do grande volume de rolagem de dívida pelo governo.

Para contornar esse problema, Banco Central e Tesouro Nacional implementaram uma ação conjunta, alterando a estratégia de oferta de títulos públicos e de operações compromissadas, limitando a frequência, prazos e valores de leilões das operações compromissadas, o que chegou a funcionar durante alguns dias, com o Tesouro Selic recuperando parte das perdas.

Em resumo, apesar de até termos visto alguns dados econômicos melhores do que o esperado no Brasil, EUA, China e outros países, a não evolução da agenda de reformas econômicas por aqui, a não aprovação de um pacote de estímulos nos EUA e a força da segunda onda de contágio de covid-19 e seus impactos praticamente zeraram os ganhos (ou até foram para o campo negativo) de boa parte dos ativos no mês, sejam em ações, renda fixa ou fundos imobiliários.

Lembrando que recomendamos sempre o acompanhamento da carteira de forma global, compreendendo a dinâmica e características de cada classe de ativo.

Neste relatório vamos resumir as perspectivas dos gestores para os próximos meses, bem como seus posicionamentos diante de um mercado repleto de dúvidas.

Para esse mês, optamos por não realizar alterações na nossa Carteira de Fundos.

Conforme destacado abaixo, sugerimos três alocações (conservadora, moderada e agressiva) para melhor atender aos diversos perfis de investidor.

Sugerimos três alocações (conservadora, moderada e agressiva) para melhor atender aos diversos perfis de investidor. Confira abaixo:

Escolha o perfil da sua carteira:

Ativo Público-alvo Status para Captação Categoria Alocação do Ativo Retorno no Mês Retorno em 12 meses Retorno em 36 meses Volatilidade Taxa Adm. Taxa Performance Prazo de Resgate Aplicação Min. Inicial
Reserva de emergência 70%

BTG Pactual Digital Tesouro Selic Simples FI RF

29.562.673/0001−17

BTG Pactual Digital Tesouro Selic Simples FI RF

29.562.673/0001−17

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Simples -0.09% 2.47% - - - D0 500
Renda Fixa (Brasil) 7.5%

Sparta Top FIC FI RF Crédito Privado Longo Prazo

14.188.162/0001−00

Capitânia Premium FIC FI RF Crédito Privado

20.146.294/0001−71

AZ Quest Altro FIC FIM Crédito Privado

22.100.009/0001−07

Sparta Top FIC FI RF Crédito Privado Longo Prazo

14.188.162/0001−00

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Crédito Privado 0.36% 1.51% 15.79% 0.99% 0.71% 20% s/ CDI D32 5000

Capitânia Premium FIC FI RF Crédito Privado

20.146.294/0001−71

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Crédito Privado 0.70% 3.65% 18.67% 1.14% 0.75% D45 5000

AZ Quest Altro FIC FIM Crédito Privado

22.100.009/0001−07

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Crédito Privado 0.59% 1.27% 16.89% 1.09% 1.20% 20% s/ CDI D45 5000
Renda Fixa (Global) 5%

PIMCO Income Dólar FIC FIM IE

32.225.478/0001−06

PIMCO Income Dólar FIC FIM IE

32.225.478/0001−06

Qualificado Aberto Renda Fixa Investimento no Exterior 2.30% 45.18% - - 1.57% D6 25000
Multimercados 12.5%

Canvas Enduro III FIC FIM

13.106.979/0001−29

Ibiuna Hedge STH FIC FIM

15.799.713/0001−34

Pacifico Macro FIC FIM

22.354.046/0001−41

Canvas Enduro III FIC FIM

13.106.979/0001−29

Investidor Geral Aberto Multimercado Macro -1.21% -1.25% 20.69% 8.22% 2.45% 20 s/ CDI D30 20000

Ibiuna Hedge STH FIC FIM

15.799.713/0001−34

Investidor Geral Fechado Multimercado Macro 0.15% 14.39% 43.27% 5.82% 2.00% 20 s/ CDI D31 5000

Pacifico Macro FIC FIM

22.354.046/0001−41

Investidor Geral Aberto Multimercado Macro -0.48% 0.18% 20.59% 4.67% 2.30% 20 s/ CDI D31 5000
Renda Variável (Brasil) 2.0%

Moat Capital FIC FIA

20.658.576/0001−58

Real Investor FIA

10.500.884/0001−05

Indie FIC FIA

17.335.646/0001−22

Brasil Capital 30 FIC FIA

14.866.273/0001−28

Equitas Selection FIC FIA

12.004.203/0001−35

Moat Capital FIC FIA

20.658.576/0001−58

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -1.91% -2.46% 70.54% 35.14% 2.00% 20% s/ Ibov D17 20000

Real Investor FIA

10.500.884/0001−05

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -1.29% 3.41% 75.30% 28.05% 2.17% 15% s/ Ibov D29 5000

Indie FIC FIA

17.335.646/0001−22

Investidor Geral Aberto Ações Brasil 0.36% 4.02% 66.83% 32.04% 2.00% 20% s/ Ibrx D32 5000

Brasil Capital 30 FIC FIA

14.866.273/0001−28

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -0.56% -9.27% 48.57% 30.97% 1.50% 20% s/ Ibov D32 20000

Equitas Selection FIC FIA

12.004.203/0001−35

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -2.75% -23.37% 34.52% 32.48% 2.00% 20% s/ Ibov D32 5000
Renda Variável (Brasil Small Caps) 0.5%

Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA

35.471.498/0001−55

Rio Verde Small Caps FIA

07.420.595/0001−83

Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA

35.471.498/0001−55

Investidor Geral Aberto Small Caps 1.54% - - - 2.0% 20% s/ SMLL D62 500

Rio Verde Small Caps FIA

07.420.595/0001−83

Investidor Geral Aberto Small Caps -5.74% -10.10% 52.19% 33.06% 2.0% 20% s/ Ibov D33 1000
Renda Variável (Global) 2.5%

S&P 500 (ETF)

IVVB11

Morgan Stanley Global Opportunity Dolar Advisory FIC FIA IE

33.913.562/0001−85

S&P 500 (ETF)

IVVB11

Investidor Geral Aberto ETF -0.26% 55.69% 132.75% 23.17% 0.21% D2

Morgan Stanley Global Opportunity Dolar Advisory FIC FIA IE

33.913.562/0001−85

Qualificado Aberto Ações Global -1.03% - - - 0.80% D6 5000
Ativo Público-alvo Status para Captação Categoria Alocação do Ativo Retorno no Mês Retorno em 12 meses Retorno em 36 meses Volatilidade Taxa Adm. Taxa Performance Prazo de Resgate Aplicação Min. Inicial
Reserva de emergência 60%

BTG Pactual Digital Tesouro Selic Simples FI RF

29.562.673/0001−17

BTG Pactual Digital Tesouro Selic Simples FI RF

29.562.673/0001−17

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Simples -0.09% 2.47% - - - D0 500
Renda Fixa (Brasil) 7.5%

Sparta Top FIC FI RF Crédito Privado Longo Prazo

14.188.162/0001−00

Capitânia Premium FIC FI RF Crédito Privado

20.146.294/0001−71

AZ Quest Altro FIC FIM Crédito Privado

22.100.009/0001−07

Sparta Top FIC FI RF Crédito Privado Longo Prazo

14.188.162/0001−00

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Crédito Privado 0.36% 1.51% 15.79% 0.99% 0.71% 20% s/ CDI D32 5000

Capitânia Premium FIC FI RF Crédito Privado

20.146.294/0001−71

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Crédito Privado 0.70% 3.65% 18.67% 1.14% 0.75% D45 5000

AZ Quest Altro FIC FIM Crédito Privado

22.100.009/0001−07

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Crédito Privado 0.59% 1.27% 16.89% 1.09% 1.20% 20% s/ CDI D45 5000
Renda Fixa (Global) 5%

PIMCO Income Dólar FIC FIM IE

32.225.478/0001−06

PIMCO Income Dólar FIC FIM IE

32.225.478/0001−06

Qualificado Aberto Renda Fixa Investimento no Exterior 2.30% 45.18% - - 1.57% D6 25000
Multimercados 17.5%

Canvas Enduro III FIC FIM

13.106.979/0001−29

Ibiuna Hedge STH FIC FIM

15.799.713/0001−34

Pacifico Macro FIC FIM

22.354.046/0001−41

Canvas Enduro III FIC FIM

13.106.979/0001−29

Investidor Geral Aberto Multimercado Macro -1.21% -1.25% 20.69% 8.22% 2.45% 20 s/ CDI D30 20000

Ibiuna Hedge STH FIC FIM

15.799.713/0001−34

Investidor Geral Fechado Multimercado Macro 0.15% 14.39% 43.27% 5.82% 2.00% 20 s/ CDI D31 5000

Pacifico Macro FIC FIM

22.354.046/0001−41

Investidor Geral Aberto Multimercado Macro -0.48% 0.18% 20.59% 4.67% 2.30% 20 s/ CDI D31 5000
Renda Variável (Brasil) 4%

Moat Capital FIC FIA

20.658.576/0001−58

Real Investor FIA

10.500.884/0001−05

Indie FIC FIA

17.335.646/0001−22

Brasil Capital 30 FIC FIA

14.866.273/0001−28

Equitas Selection FIC FIA

12.004.203/0001−35

Moat Capital FIC FIA

20.658.576/0001−58

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -1.91% -2.46% 70.54% 35.14% 2.00% 20% s/ Ibov D17 20000

Real Investor FIA

10.500.884/0001−05

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -1.29% 3.41% 75.30% 28.05% 2.17% 15% s/ Ibov D29 5000

Indie FIC FIA

17.335.646/0001−22

Investidor Geral Aberto Ações Brasil 0.36% 4.02% 66.83% 32.04% 2.00% 20% s/ Ibrx D32 5000

Brasil Capital 30 FIC FIA

14.866.273/0001−28

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -0.56% -9.27% 48.57% 30.97% 1.50% 20% s/ Ibov D32 20000

Equitas Selection FIC FIA

12.004.203/0001−35

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -2.75% -23.37% 34.52% 32.48% 2.00% 20% s/ Ibov D32 5000
Renda Variável (Brasil Small Caps) 1%

Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA

35.471.498/0001−55

Rio Verde Small Caps FIA

07.420.595/0001−83

Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA

35.471.498/0001−55

Investidor Geral Aberto Small Caps 1.54% - - - 2.0% 20% s/ SMLL D62 500

Rio Verde Small Caps FIA

07.420.595/0001−83

Investidor Geral Aberto Small Caps -5.74% -10.10% 52.19% 33.06% 2.0% 20% s/ Ibov D33 1000
Renda Variável (Global) 5%

S&P 500 (ETF)

IVVB11

Morgan Stanley Global Opportunity Dolar Advisory FIC FIA IE

33.913.562/0001−85

S&P 500 (ETF)

IVVB11

Investidor Geral Aberto ETF -0.26% 55.69% 132.75% 23.17% 0.21% D2

Morgan Stanley Global Opportunity Dolar Advisory FIC FIA IE

33.913.562/0001−85

Qualificado Aberto Ações Global -1.03% - - - 0.80% D6 5000
Ativo Público-alvo Status para Captação Categoria Alocação do Ativo Retorno no Mês Retorno em 12 meses Retorno em 36 meses Volatilidade Taxa Adm. Taxa Performance Prazo de Resgate Aplicação Min. Inicial
Reserva de emergência 40%

BTG Pactual Digital Tesouro Selic Simples FI RF

29.562.673/0001−17

BTG Pactual Digital Tesouro Selic Simples FI RF

29.562.673/0001−17

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Simples -0.09% 2.47% - - - D0 500
Renda Fixa (Brasil) 10%

Sparta Top FIC FI RF Crédito Privado Longo Prazo

14.188.162/0001−00

Capitânia Premium FIC FI RF Crédito Privado

20.146.294/0001−71

AZ Quest Altro FIC FIM Crédito Privado

22.100.009/0001−07

Sparta Top FIC FI RF Crédito Privado Longo Prazo

14.188.162/0001−00

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Crédito Privado 0.36% 1.51% 15.79% 1.00% 0.71% 20% s/ CDI D32 5000

Capitânia Premium FIC FI RF Crédito Privado

20.146.294/0001−71

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Crédito Privado 0.70% 3.65% 18.67% 1.14% 0.75% D45 5000

AZ Quest Altro FIC FIM Crédito Privado

22.100.009/0001−07

Investidor Geral Aberto Renda Fixa Crédito Privado 0.59% 1.27% 16.89% 1.08% 1.20% 20% s/ CDI D45 5000
Renda Fixa (Global) 7.5%

PIMCO Income Dólar FIC FIM IE

32.225.478/0001−06

PIMCO Income Dólar FIC FIM IE

32.225.478/0001−06

Qualificado Aberto Renda Fixa Investimento no Exterior 2.30% 45.18% - - 1.57% D6 25000
Multimercado 25%

Canvas Enduro III FIC FIM

13.106.979/0001−29

Ibiuna Hedge STH FIC FIM

15.799.713/0001−34

Pacifico Macro FIC FIM

22.354.046/0001−41

Canvas Enduro III FIC FIM

13.106.979/0001−29

Investidor Geral Aberto Multimercado Macro -1.21% -1.25% 20.69% 8.22% 2.45% 20 s/ CDI D30 20000

Ibiuna Hedge STH FIC FIM

15.799.713/0001−34

Investidor Geral Fechado Multimercado Macro 0.15% 14.39% 43.27% 5.82% 2.00% 20 s/ CDI D31 5000

Pacifico Macro FIC FIM

22.354.046/0001−41

Investidor Geral Aberto Multimercado Macro -0.48% 0.18% 20.59% 4.67% 2.30% 20 s/ CDI D31 5000
Renda Variável (Brasil) 5.5%

Moat Capital FIC FIA

20.658.576/0001−58

Real Investor FIA

10.500.884/0001−05

Indie FIC FIA

17.335.646/0001−22

Brasil Capital 30 FIC FIA

14.866.273/0001−28

Equitas Selection FIC FIA

12.004.203/0001−35

Moat Capital FIC FIA

20.658.576/0001−58

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -1.91% -2.46% 70.54% 35.14% 2.00% 20% s/ Ibov D17 20000

Real Investor FIA

10.500.884/0001−05

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -1.29% 3.41% 75.30% 28.05% 2.17% 15% s/ Ibov D29 5000

Indie FIC FIA

17.335.646/0001−22

Investidor Geral Aberto Ações Brasil 0.36% 4.02% 66.83% 32.04% 2.00% 20% s/ Ibrx D32 5000

Brasil Capital 30 FIC FIA

14.866.273/0001−28

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -0.56% -9.27% 48.57% 30.97% 1.50% 20% s/ Ibov D32 20000

Equitas Selection FIC FIA

12.004.203/0001−35

Investidor Geral Aberto Ações Brasil -2.75% -23.37% 34.52% 32.48% 2.00% 20% s/ Ibov D32 5000
Renda Variável (Brasil Small Caps) 2%

Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA

35.471.498/0001−55

Rio Verde Small Caps FIA

07.420.595/0001−83

Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA

35.471.498/0001−55

Investidor Geral Aberto 1.54% - - - 2.0% 20% s/ SMLL D62 500

Rio Verde Small Caps FIA

07.420.595/0001−83

Investidor Geral Aberto -5.74% -10.10% 52.19% 33.06% 2.0% 20% s/ Ibov D33 1000
Renda Variável (Global) 10%

S&P 500 (ETF)

IVVB11

Morgan Stanley Global Opportunity Dolar Advisory FIC FIA IE

33.913.562/0001−85

S&P 500 (ETF)

IVVB11

Investidor Geral Aberto ETF -0.26% 55.69% 132.75% 23.17% 0.21% D2

Morgan Stanley Global Opportunity Dolar Advisory FIC FIA IE

33.913.562/0001−85

Qualificado Aberto Ações Global -1.03% - - - 0.80% D6 5000

Reserva de emergência

Recomendamos que a parcela destinada à reserva de emergência seja focada em fundos de renda fixa que buscam acompanhar a rentabilidade do CDI e alocam apenas em títulos de baixo risco de crédito (títulos públicos ou operações lastreadas nesses títulos). Adicionalmente, fundos que tenham um custo baixo e consequentemente apresentem uma performance mais vantajosa aos cotistas.

Em nossa Carteira, atualmente recomendamos os fundos abaixo, que apresentaram performances acima da média da categoria:

  • BTG Pactual Digital Tesouro Selic Simples FI RF
    Aplicação Inicial: R$ 500
  • Órama DI Renda Fixa Simples
    Aplicação inicial: R$ 100
  • Pi Selic Renda Fixa Simples
    Aplicação inicial: R$ 30
  • Trend DI Simples
    Aplicação inicial: R$ 500
  • Vitreo Selic FI RF Simples
    Aplicação inicial: R$ 1000

Renda Fixa Crédito Privado (Brasil)

No mês de outubro, os fundos de renda fixa tiveram uma saída de recursos de R$ 50,87 bilhões, fazendo com que a captação anual acumulasse uma queda de R$ 30,46 bilhões. Entre os tipos da classe, o renda fixa duração baixa grau de investimento, novamente, se destacou negativamente, registrando uma captação líquida mensal de -R$ 19,22 bilhões, acumulando perda de R$ 170,27 bilhões no ano.

Entre os fundos da classe de renda fixa, o tipo grau de investimento foi onde se concentraram os resgates dos cotistas. Para se ter uma ideia, no primeiro semestre de 2020, os fundos do tipo soberano que investem apenas em títulos públicos federais do Brasil tiveram uma captação líquida positiva de R$ 101,2 bilhões, enquanto os fundos classificados como investment grade totalizaram uma saída de mais de R$ 193,2 bilhões no semestre.

Essa fuga indica que os investidores podem ter solicitado os resgastes devido a uma aplicação equivocada da sua “reserva de emergência” nesses fundos.

No ano, a maioria dos fundos de crédito local ainda apresentem resultados negativos e no mês vimos uma continuação da recuperação gradual dos ativos de crédito.

Em outubro, houve uma continuação do fechamento dos spreads do mercado secundário de crédito.

O índice de debêntures IDEX DI, que inclui apenas as debêntures mais líquidas, criado pela gestora JGP, apresentou retorno de 0,21% no mês.

Sparta Top FIC FI RF Crédito Privado Longo Prazo

14.188.162/0001−00

O Sparta Top é um fundo de crédito privado que busca superar a rentabilidade do CDI por meio de um portfólio diversificado em ativos investment grade, ou seja, títulos emitidos por companhias com relativo baixo risco de crédito.

Em outubro, o Sparta Top fechou o período com um retorno de 0,36%.

No mês, o fundo teve resultado positivo devido ao carrego elevado e ganhos com fechamentos moderados de spreads de crédito no mercado secundário. Houve uma continuação da recuperação de parte do choque negativo que a estratégia teve decorrente da crise do coronavírus.

A Sparta espera a continuação da recuperação do impacto negativo que a estratégia teve no início do ano.

A gestora entende ser uma excelente oportunidade de entrada para novos investidores.

Durante o mês de outubro, a gestora continuou buscando identificar oportunidades no mercado de crédito, principalmente no mercado primário, onde as ofertas estão relativamente mais atrativas quando comparadas com o mercado secundário.

A expectativa de retorno para os próximos 12 meses é de CDI+2,0%, prêmio acima do histórico para um crédito privado grau de investimento.

Capitânia Premium FIC FI RF Crédito Privado

20.146.294/0001−71

Fundo de crédito privado que busca performance acima do CDI por meio de uma carteira composta por títulos privados de diversos segmentos e setores, o Capitânia Premium compõe um portfólio que mantém um bom perfil de risco e retorno.

O fundo fechou o mês de outubro com um retorno positivo de 0,70%.

A performance foi impactada positivamente principalmente devido a melhora relativa dos ativos de crédito em decorrência da continuação do fechamento dos spreads dos papéis.

Nesse mês, a gestora seguiu a mesma estratégia e buscou identificar as melhores oportunidade no mercado primário, logo priorizou a venda de ativos que julgavam estar mal precificados e a compra de emissões primárias que com prêmio sobre o mercado secundário.

Dentre as novas alocações no mês, destaque para as debêntures de BRK Ambiental e Lojas Americanas.

De acordo com o último relatório mensal do fundo, as principais classes de ativos do Capitânia Premium eram debêntures (54%), títulos públicos federais (24%) e FIDC (13%), sendo que 90% do patrimônio líquido do fundo está investido em ativos investment grade.

AZ Quest Altro FIC FIM Crédito Privado

22.100.009/0001−07

O AZ Quest Altro é um fundo de crédito privado com o objetivo de superar o CDI investindo majoritariamente em debêntures de baixo risco de crédito.

Em outubro, o fundo fechou o mês com um retorno de 0,59%, sobretudo pelas estratégias de debêntures hedgeadas e Offshore.

Em termo de concentração da carteira os principais setores são Rodovias, Elétricas e Aluguel de Carros.

Ao longo do mês, a gestora participou de ofertas primárias, já no mercado secundário, a gestora teve atuação modesta em ambas as pontas, focando na otimização do carrego do portfólio.

O fundo possui um retorno esperado muito acima do seu histórico, sem ter tido uma mudança do risco intrínseco dos papéis que justificasse o prêmio atual solicitado pelo mercado.

Lembrando que o carrego é a taxa média ponderada dos ativos do fundo e corresponde à expectativa de retorno.

A AZ Quest acredita que, além da estrutura de alto carrego, os ativos do fundo apresentam ainda uma perspectiva de recuperação dos preços com o fechamento dos spreads.

Renda Fixa Investimento no Exterior

Não foram apenas os ativos de crédito privado locais que sofreram impacto negativo devido à crise do coronavírus. De maneira geral, todos ativos globais de crédito privado sofreram e tiveram um aumento de spread em níveis que não ocorriam desde a crise financeira de 2008.

A queda dos preços dos ativos ocorreu em decorrência do crescente temor de uma disrupção da cadeia global de produção e da incerteza dos impactos econômicos causados pela expansão do vírus, fazendo com que investidores fugissem para ativos considerados de menor risco.

Em outubro, os ativos de crédito global tiveram um mês estável com uma pequena performance positiva.

O índice Bloomberg Barclays Global Aggregate (sem exposição cambial) fechou o mês com um retorno de 0,01%.

O índice fornece uma indicação da performance dos mercados de renda fixa ao redor do mundo focado em ativos de grau de investimento.

Já o índice que serve de parâmetro para o mercado de títulos de renda fixa de grau de investimento dos EUA, Bloomberg Barclays U.S. Aggregate, fechou o mês com um retorno de -0,45%.

PIMCO Income Dólar FIC FIM IE

32.225.478/0001−06

O PIMCO Income Dólar é um fundo de renda fixa que busca alta geração de renda e retorno no longo prazo através de oportunidades em diferentes mercados com base em uma sólida análise macroeconômica.

O fundo Income Dólar investe no PIMCO GIS Income Fund, fundo domiciliado na Irlanda, com exposição cambial. Esta é uma característica importante do fundo, já que ele realiza seus investimentos em dólar, desempenhando um papel de proteção para o portfólio.

Em outubro, o fundo registrou um resultado positivo de 2,30%, resultado impactado pela valorização do dólar frente ao real.

Em termos de setores e ativos, o gestor está buscando se posicionar em ativos de menor risco, além de ter um portfólio altamente diversificado. Na classe de ativos securitizados, a preferência é por tranches seniores. Já no segmento de dívidas corporativas, o setor financeiro é a aposta favorita da gestora.

O fundo fechou o mês com maior exposição aos ativos investment grade e securitizados, além disso se posicionou majoritariamente em títulos com duration de 1-5 anos e +10 anos.

Já em relação aos setores, as principais apostas continuam sendo nos setores de bancos e serviços financeiros com 17,7%, seguido por energia com 2,7%.

Multimercado Macro

Os fundos multimercados macro buscam rentabilidade por meio de oportunidades de investimentos fundamentados na previsão de variáveis e ciclos econômicos e em seus impactos nos preços dos ativos.

Fundos multimercados possuem políticas de investimentos que abrangem diversos fatores de risco, sem o compromisso de concentração em nenhum fator em específico (a não ser em casos particulares em que há alguma restrição pelo regulamento do fundo). 

Canvas Enduro III FIC FIM

13.106.979/0001−29

O Enduro teve resultado negativo de -1,21%, no mês de outubro, marcado como um período de maior volatilidade e negativo para ativos de risco de maneira geral.

No mercado de juros local, as perdas do fundo originaram-se com posições aplicadas em juros nominais na parte intermediária da curva e em posições em papéis atrelados à inflação na parte longa da curva.

Também foram registradas perdas em bolsa local, tanto via índice como na seleção de ações específicas. Similarmente, o mercado de bolsas internacionais também gerou contribuição negativa.

A estratégia no mercado acionário local contribui com -0,74%, enquanto o mercado acionário internacional entregou -0,17%.

Hoje, o fundo possui posições compradas em papéis atrelados à inflação na parte longa da curva.

Já em relação ao mercado acionário, a gestora acredita que existe uma oportunidade de valorização e está comprada em bolsa.

De maneira geral, a Canvas Capital está confiante na retomada da performance do fundo. Porém, ressalta a importância de o investidor entender o momento atual da economia, bem como a estratégia e política de investimento do Enduro, que tem como objetivo um retorno superior ao CDI em um horizonte de investimento de longo prazo.

Ibiuna Hedge STH FIC FIM

15.799.713/0001−34

(Fechado para captação)

O Ibiuna Hedge STH FIC FIM teve uma performance positiva de 0,15% em outubro.

Conforme destacado nas últimas carteiras de fundo, a Ibiuna está posicionada para tirar proveito de um ambiente global de recuperação gradual de preços depois do forte choque deflacionário ocasionado pela pandemia ente março e maio.

Em termos de contribuição na performance do mês, as estratégias que mais contribuíram positivamente foram as alocações no mercado de moedas, que renderam 0,13% (G-10) e 0,52% (mercados emergentes ex-Brasil).

Já do lado contrário, a alocação em ações foi a que mais contribui negativamente com -0,29%.

A gestora acredita que o pior da contração de atividade global causada pela pandemia tenha ficado para trás e que o principal risco adverso segue sendo a possibilidade de que uma segunda onda de contágio afete as perspectivas de recuperação da economia no segundo semestre.

Na percepção dela, isso deve se traduzir no curto prazo na continuidade de estímulos monetários elevados, em um dólar globalmente mais depreciado, pressão em preços de commodities e inflação de preços de ativos financeiros.

No Brasil, a gestora tem posições tomadas em juros nominais, compradas em inflação implícita, além de posições de valor relativo nas curvas de juros real e de inflação implícita.

No mercado de moedas, o fundo continua apostando no dólar contra o real, na contramão, está vendido na moeda norte-americana contra uma cesta de moedas do G-10 e emergentes de qualidade.

Já no mercado acionário, a gestora mantém uma exposição uma posição moderada comprada na bolsa americana e em mercados emergentes, e exposição a ações brasileiras visando a captura de alfa puro via posições long-short não direcional.

Em commodities, a gestora possui posições compradas em ouro e cobre e vendidas em petróleo.

Pacifico Macro FIC FIM

22.354.046/0001−41

Em outubro, o fundo entregou uma performance negativa de -0,48%

Os resultados negativos vieram principalmente das posições compradas em renda variável.

Ao longo do mês, a gestora manteve as posições em renda variável, sendo assim conservando sua posição nos mercados acionário brasileiro e americano.

Já no mercado de juros e moedas, o time da Pacifico continuou sua exposição com estratégias táticas.

Em termos de exposição do fundo, o Pacifico Macro diminuiu o risco relacionado aos mercados de juros e moedas de 98,3% (maio) para 52,8%, devido ao aumento da exposição do fundo ao risco advindo do mercado acionário. No final do mês, o risco em bolsa representava um pouco mais da metade do total da carteira com 52,8%.

A carteira de ações do fundo continua concentrada em empresas de alta capacidade de gestão.

Ações Brasil

Nessa crise sem precedentes ocasionada pela propagação da pandemia do coronavírus, as bolsas ao redor do mundo desabaram. Quando comparada a crises anteriores, a queda nos preços dos ativos ocorreu de maneira mais rápida.

Outubro foi um mês desafiador para os ativos de risco, decorrência tanto de notícias do mercado local como o internacional.

No Brasil, o Ibovespa registrou uma queda de -0,69%, já no ano as perdas chegam a -18,76%.

Moat Capital FIC FIA

20.658.576/0001−58

O Moat Capital FIC FIA é um fundo de ações que busca proporcionar retorno por meio da seleção de empresas com potencial de valorização e perspectiva de retorno no longo prazo.

Em termos de processo de investimento, a Moat Capital utiliza um processo agnóstico na seleção dos ativos analisando a bolsa como um todo a fim de encontrar ações subvalorizadas (quando o preço do ativo é menor do que o valor intrínseco da empresa).

A gestora tem uma gestão ativa na qual constrói suas posições baseadas em análises minuciosas das empresas buscando excluir vieses comportamentais que influenciam a tomada de decisão dos investidores e tentando explorar justamente movimentos exagerados identificados no mercado.

A consequência de utilizar uma estratégia de investimento agnóstica (que busca identificar assimetrias no mercado devido a movimentos excessivos dos investidores) é de que o fundo pode possuir um viés contrarian, isto é, posições em contraste ao sentimento atual do mercado.

No mês de outubro, o fundo fechou o mês com rentabilidade de -1,91%.

Referente aos resultados do fundo, as ações que mais contribuíram negativamente para o resultado no mês foram m Lojas Americanas, Oi e BRF. Já do lado positivo, Suzano, Itaú e Light.

A gestora acredita que existe uma grande assimetria no mercado atual que pode ser aproveitada pelos investidores. Porém, salienta a importância do entendimento das características do mercado de ações, ressaltando que os investimentos precisam ter um horizonte de longo prazo.

A Moat destacou que a seleção de papeis (stock picking) ganhará cada vez mais relevância na estratégia da gestora.

Em termos de concentração, os setores financeiro (29%) e consumo cíclico (24%) eram os mais representativos ao final do mês.

Entre as principais alterações na carteira, a Moat destacou o aumento das posições em aumento das posições em Suzano, Itaú e BTG Pactual.

As principais posições de fechamento do mês eram: Via Varejo, Itaú e Petrobras.

Real Investor FIA

10.500.884/0001−05

O Real Investor FIA é um fundo de ações que busca superar o Ibovespa de forma consistente por meio da aquisição de ativos de elevado potencial de valorização com base na identificação de empresas com distorções entre o preço de negociação e seu valor intrínseco.

Com uma filosofia de investimento de value investing (investimento em companhias em que o valor da empresa é maior do que o preço atual de negociação), a gestora busca identificar boas empresas a preços apropriados e consequentemente ter uma boa margem de segurança e retorno potencial para os investidores.

No mês de outubro, o fundo obteve uma rentabilidade de -1,29%

O resultado do fundo foi impactado principalmente pela alocação nos setores de Saneamento, Petróleo e Construção Civil, com destaque para a queda das ações do Sanepar, Petrorio e Direcional Engenharia.

A empresa acredita que o movimento de queda das ações foi excessivamente forte, o que originou boas possibilidades de alocação para o fundo. Desde o final de fevereiro a gestora está usando o caixa de forma gradativa privilegiando os investimentos em empresas que devem passar relativamente bem por esse cenário adverso e, ao mesmo tempo, que possuem um potencial expressivo de valorização.

Em outubro, a Real Investor aproveitou as quedas para reforçar as posições da asset. Em termos de apostas, os setores de bancos (18,3%), energia elétrica (15,4%), varejo (11,2%) e shopping center (9,22%) representam juntos mais da metade da carteira do fundo.

Indie FIC FIA

17.335.646/0001−22

O Indie FIC FIA é um fundo de ações que busca superar o índice Ibrx-100 – indicador de desempenho das 100 ações mais negociadas no mercado brasileiro.

Em outubro, o fundo fechou o mês com uma rentabilidade de 0,4% enquanto o Ibrx-100 teve um resultado de -0,5%.

A gestora observa uma sociedade migrando cada vez mais para o mundo digital e como consequência busca em suas alocações identificar oportunidades que possam gerar valor seguindo essa tendência e consolidar suas respectivas vantagens competitivas nos setores que atuam.

A respeito das movimentações da carteira, a Indie aproveitou a volatilidade do mercado para aumentar marginalmente alguns de seus investimentos como Intermédica e Rumo.

Na parte de vendas, a gestora realizou ajustes pontuais devido ao valuation relativo de alguns investimentos.

Também durante o mês, a Indie encerrou a posição em Equatorial, após o resultado desfavorável nos leilões de saneamento que participou.

A carteira continua concentrada nas temáticas de crescimento acelerado e mudança estrutural como Via Varejo, Banco BTG Pactual, Natura e Locaweb.

Em termos de concentração, no final de outubro as quinze maiores posições do fundo representavam 71,2% do total da carteira, sendo que 56,5% estava investido em companhias de grande porte (large caps).

Já em relação aos setores, as principais apostas eram nos ramos de consumo (19%), utilities (16%) e logística (14%).

Brasil Capital 30 FIC FIA

14.866.273/0001−28

O Brasil Capital FIC FIA 30 é um fundo de ações que busca gerar retorno por meio de investimentos em empresas com ótimos fundamentos e que possuam uma boa relação entre seu risco e retorno esperado.

Em termos de filosofia de investimento, a gestora seleciona as empresas por meio de uma profunda análise fundamentalista com rigoroso controle de risco, buscando empresas com distorções entre o preço de negociação e seu valor intrínseco.

A gestora baseia-se em três pilares principais na seleção dos ativos do fundo, que são:

1 – Modelo de negócios de qualidade superior (empresas dominantes no setor que atuam e que tenham vantagens competitivas);

2 – Gestão de excelência (alto padrão de governança corporativa);

3 – Valuation atrativo (boas empresas a preços apropriados e consequentemente uma boa margem de segurança e retorno potencial para os investidores).

O portfólio do fundo é constituído sem concentração excessiva em setores e empresas e privilegia ações de alta liquidez na bolsa.

No mês de outubro, o fundo obteve uma rentabilidade de -0,6%.

 As principais contribuições positivas foram os setores de papel/celulose e tecnologia. Já as negativas vieram principalmente dos setores de infraestrutura e educação.

A gestora procurou construir um portfólio equilibrado com maior peso para empresas dos setores classificados como “serviços essenciais”, formado por empresas geradoras de caixa, líderes de mercado, previsíveis, com baixo endividamento, vantagens competitivas estruturais e, em sua maioria, ligadas a setores como infraestrutura, saúde, educação e utilidades públicas.

No mês, a gestora fez alterações pontuais no portfólio, aumentando marginalmente posição nos setores de papel/celulose e utilidade pública e reduzindo em bens industriais e infraestrutura.

No final de outubro, os principais setores eram consumo (22,4%), infraestrutura (13,0%) e serviços financeiros (12,7%).

A gestora salientou a sólida posição das companhias da carteira, que possuem fluxos de caixa robustos e valuations bastante atrativos.

Equitas Selection FIC FIA

12.004.203/0001−35

O Equitas Selection FIC FIA é um fundo que busca rentabilidade por meio de um portfólio em empresas com fortes fundamentos, líderes dos seus respectivos setores de atuação e que buscam gerar valor aos acionistas no longo prazo.

O Equitas Selection foi lançado em setembro de 2010 com uma estrutura 130%-30%, posição comprada e vendida, respectivamente. Em termos de concentração, usualmente, o fundo mantém de 15 a 20 ações na ponta comprada, decorrente de um processo de análise fundamentalista, que busca identificar as empresas com valor de negociação na bolsa de valores abaixo de seu valor intrínseco.

Já em outubro, o fundo fechou o mês com rentabilidade de -2,75%.

Referente à performance do mês, os setores que mais contribuíram positivamente foram papel e celulose e mineração e siderurgia com 0,9% e 0,2%, respectivamente. As apostas individuais que mais se destacaram no mês foram as ações de Suzano (+0,86%) e Localiza (+0,25%).

Do lado negativo, o setor de consumo foi o que mais contribui negativamente para o resultado do fundo, com um retorno de -1,2%. Destaque negativo para CVC (-0,76%) e Natura (-0,44%).

Em termos de concentração, os setores de construção e shopping e varejo eram os mais representativos com exposição líquida de 16,8% e 15,5%, respectivamente.

Ações Brasil Small Caps

Fundos que possuem carteiras de no mínimo 85% em ações de empresas que não estejam incluídas entre as 25 maiores participações do IBrX – Índice Brasil, ou seja, empresas com relativamente baixa capitalização de mercado.

Trígono Flagship 60 Small Caps FIC FIA

35.471.498/0001−55

O Trígono Flagship 60 FIC FIA é um fundo de ações que busca proporcionar retorno por meio da seleção de empresas com valor de mercado abaixo de R$ 5 bilhões ou liquidez abaixo de R$ 10 milhões, buscando a melhor relação de risco e retorno dentro deste universo de investimentos.

Em termos de filosofia de investimento, a gestora seleciona as empresas por meio de uma profunda análise fundamentalista com rigoroso controle de risco, buscando empresas com distorções entre o preço de negociação e seu valor intrínseco.

A Trígono baseia-se em alguns princípios na seleção dos ativos do fundo, que são:

  • Buscam primordialmente empresas com menor cobertura do mercado, por acreditarem que neste universo estão as melhores oportunidades para o fundo;
  • Utilizam metodologia proprietária que considera a geração de valor ao acionista em relação ao custo do capital empregado;
  • Após a avaliação quantitativa, a gestora analisa qualitativamente as companhias para determinar o valor intrínseco da empresa avaliada e o preço de entrada e de saída do ativo;
  • Utilizam um processo de investimento bottom-up, pautado no valor das empresas.
  • Os dividendos são determinantes no retorno dos acionistas no longo prazo e possuem peso importante no processo de seleção das empresas e na composição dos portfólios;
  • Procuram empresas com vantagens competitivas e que respeitem os preceitos ASG (Ambiental, Social e Governança);
  • Portfólio concentrado nas empresas que apresentam maior potencial de valorização.

Em outubro, o fundo fechou o mês com rentabilidade de 1,54%, enquanto o SMLL fechou em -2,28%.

Referente à performance no mês, os setores que mais contribuíram positivamente foram indústria e mineração e metalurgia com 1,11% e 0,55%, respectivamente. Enquanto os principais detratores foram os setores agronegócio e tecnologia que contribuíram com -0,74% e -0,02%, respectivamente.

Em termos de exposição da carteira, no final de outubro 70% do fundo estava concentrada em empresas com valor de mercado entre R$ 1 bilhão e R$ 5 bilhões ou liquidez diária abaixo de R$ 10 milhões. Já em relação às micro caps que possuem valor de mercado abaixo de R$ 1 bilhão, o fundo fechou o mês com apenas 8% do seu portfólio alocado nessas empresas.

Setorialmente, a gestora está concentrada em posições em agronegócio, indústria automobilística pesada, commodities, logística e empresas ligadas ao gás natural.

Rio Verde Small Caps FIA

07.420.595/0001−83

O Fundo Rio Verde Small Caps FIA é um fundo de ações que busca superar o índice SMLL atráves de uma carteira diversificada de companhias de pequeno e médio porte, pequena e média liquidez e com grande potencial de valorização no longo prazo.

Em termos de filosofia de investimento, a gestora seleciona as empresas por meio de uma análise fundamentalista selecionando ações promissoras para entregar retornos expressivos no longo prazo.

Focando em ações negociadas abaixo do seu valor intrínseco, o portfólio do fundo é constituído por empresas com alto potencial de crescimento.

Na seleção das companhias a Rio Verde identifica as empresas com maior possibilidade de se desenvolver, crescer, melhorar a rentabilidade e eventualmente se qualificar a ser uma grande companhia.

Já em outubro, o fundo fechou o mês com rentabilidade de -5,74% enquanto o índice de small caps fechou com -2,28%.

Referente à performance no mês, os setores que mais contribuíram negativamente foram infraestrutura e logística e varejo com -2,13% e -2,01%, respectivamente.

Em termos de contribuições individuais, destaca a queda dos preços das ações da B2W e Ecorodovias.

Ações Investimento no Exterior

Outubro foi um mês de quedas para os mercados acionários ao redor do mundo.

Para a exposição no mercado acionário internacional, indicamos duas alternativas de alocação de diferentes estratégias de gestão (passiva e ativa).

S&P 500 (ETF)

IVVB11

O IVVB11 é um ETF (Exchange Traded Funds) que replica o S&P 500, principal índice de ações dos EUA. Ao comprar IVVB11, você está adquirindo ações de 500 das maiores empresas americanas, sendo assim um investimento bastante diversificado. Entre elas estão Microsoft, Apple, Amazon, Facebook e Google.

Além dos benefícios comuns à maioria dos ETFs, outra característica positiva é que esse fundo realiza os investimentos em dólar, servindo, assim, como proteção para o portfólio.

Em outubro, o fundo teve um retorno negativo de -0,26%.

O IVVB11 é negociado na B3 e pode ser adquirido por meio da corretora na plataforma de home broker.

Ele foi lançado em abril de 2014 e é gerido pela Blackrock, a maior gestora de recursos do mundo.

Morgan Stanley Global Opportunity Dolar Advisory FIC FIA IE

33.913.562/0001−85

O Morgan Stanley Global Opportunity Dólar é um fundo de ações que busca proporcionar retorno no longo prazo por meio do investimento em empresas ao redor do mundo.

Uma característica importante é que ele realiza seus investimentos em dólar, tendo, assim, exposição cambial e desempenhando um papel de proteção para o portfólio.

Em termos de filosofia de investimento, a gestora seleciona as empresas por meio de uma intensa análise fundamentalista, buscando empresas de qualidade e que estejam com distorções no preço de negociação e seu valor intrínseco.

O fundo segue um processo de investimento constituído de cinco etapas: geração de ideia, verificação da qualidade dos ativos, valuation das empresas, gerenciamento de risco e construção do portfólio.

Já em termos de alocação, a carteira do fundo é relativamente concentrada, sendo que usualmente as 10 maiores posições do fundo corresponde a aproximadamente 50% do portfólio.

A gestão busca se diferenciar bastante do indicador de referência e o active share do fundo costuma ser de no mínimo 90%.

O MS Global Opportunity Dólar é um fundo de cotas que investe sua totalidade no fundo “master”, Morgan Stanley Global Opportunity Fund.

Em outubro, o fundo local teve um retorno negativo de -1,03%. Enquanto o índice MSCI All Country World caiu 2,43% no mês.

O índice MSCI All Country World fornece uma indicação da performance do mercado acionário global.

No ano o fundo offshore (master) entregou 33,72% ao passo que o índice teve um retorno negativo de
-1,09%. Já o fundo local teve um retorno de 84,34% no ano.

Vale lembrar que a cota do fundo local é em real e os ativos investidos em dólares, com isso, a rentabilidade do fundo é impactada pela variação do dólar contra a moeda brasileira.

De acordo com o último relatório mensal do fundo, as principais apostas individuais do fundo eram na Amazon (7,23%), Mastercard (5,62%) e Servicenow (5,57%).

Abaixo destacamos algumas plataformas em que os fundos podem ser encontrados:

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